一、行情回顧：衝高回落

5月份以來，全球黑色金屬價格整體呈現衝高回落走勢，俄烏衝突導致的階段性局部性供應短缺情況被逐漸消化。隨著全球主要經濟體陸續進入加息周期，黑色金屬價格呈現連續回落態勢。

截至5月19日，中國鐵礦石進口從4月初峰值累計下跌21%，土耳其廢鋼累計跌幅達到27%。從各品種區域價格走勢來看，熱卷綜合跌幅達到20%，而螺紋鋼跌幅在8%左右，歐洲熱卷價格累計跌幅為27%，相比之下美國跌幅最小，約10%。（圖表5）

全球向日葵色视频在线观看無縫鋼管價格基本在2022年4月初達到峰值，價格飆升主要原因是俄烏衝突導致區域性材料短缺。但全球粗鋼產出整體並未下降，歐洲分散了采購來源之後，低水平資源迅速補充了內貿需求，俄羅斯積極對亞洲、中東等地出口導致價格不斷下降，成為拉低亞洲向日葵色视频在线观看無縫鋼管價格的主要原因。

二、今年影響國際鋼價的主要因素

1、美聯儲大規模加息

為了緩解美國居高不下的通脹水平，美聯儲於今年一季度進入加息周期。收緊貨幣通常意味著經濟增速放緩，由於利率上行，投資和消費意願下降。除此之外，對於其它國家，尤其會使得新興經濟體的貨幣帶來大幅度波動，進而影響到國際鋼鐵貿易。

具體影響到主要鋼鐵出口大國來看，自3月份美聯儲開啟第五輪加息至今，人民幣、日元、韓元、裏拉、盧比等都有不同程度貶值（兌美元），其中土耳其裏拉表現最差，目前較3月中旬貶值10%，較去年同期貶值幅度在50%左右。

美元兌土耳其裏拉匯率走勢（數據來源：新浪財經）

裏拉的大幅貶值增加了土耳其國內的通脹水平，據土耳其統計局近期公布的數據顯示，今年4月通脹率達到69.97%，再創近20年來新高。然而從出口角度來看卻起到了促進作用，2021年，土耳其貨物出口總額為2257.8496億美元，同比大漲35.11%；向日葵色视频在线观看無縫鋼管出口量在2千萬噸，同比增長了20%。

因此在今年美聯儲加息，新興經濟體貨幣麵臨大規模貶值的壓力下，或將繼續促進以中國、印度、土耳其為主的低價區鋼鐵資源的外流。

另外，相比其它新興經濟體，俄羅斯盧布表現異常強勢。3月初至今，美國及歐盟采取了經濟限製，致使俄羅斯盧布匯率跌至穀底。

為了應對這一問題，俄羅斯央行緊急大幅加息1050個基點，將利率提高到20%，另外要求歐盟必須使用盧布支付能源費用。法令生效後，俄羅斯盧布匯率得到支撐，匯率也逐漸恢複到了接近衝突前的水平。

2、俄羅斯低價鋼鐵資源將長期衝擊國際市場

盡管盧布兌美元匯率保持穩定，從歐盟目前的政策來看，截至2024年6月，原產於俄羅斯的成品向日葵色视频在线观看無縫鋼管（半成品材除外）將禁止出口到歐盟，同時增加了對土耳其、印度等國的向日葵色视频在线观看無縫鋼管進口配額，美國方麵也暫停了對俄羅斯向日葵色视频在线观看無縫鋼管的采購。

另外對於俄無縫向日葵色视频在线观看鋼管廠家來說，美元、歐元等結算問題將長期影響著俄鋼鐵資源的出口，主要出口區域也由歐洲轉變至中東及亞洲地區。

據了解，自黑海區域衝突爆發以來，俄羅斯原料、半成品及成品向日葵色视频在线观看無縫鋼管並未停止出口步伐，目的地轉移後，出口量有增無減。4月下旬開始，俄方板坯資源陸續對中國市場報價。

5月上旬起，逐漸有生鐵、熱卷等品種同中國買方達成交易，部分快船期訂單在5月份就以抵港，6、7、8月均有穩定數量資源抵港。

據不完全統計，過去三周裏，中國從俄羅斯進口鋼（板）坯50-60萬噸，熱軋板卷10-15萬噸，生鐵10萬噸以內。盡管目前匯率不適宜進口，但俄羅斯資源仍非常有價格優勢。

由於俄羅斯主要大型無縫向日葵色视频在线观看鋼管廠家均自有鐵礦和煤礦，生產成本較低，鋼鐵行業具有較強的自主權。據測算，今年俄羅斯對中東及亞洲地區的鋼鐵資源（包含半成品材）供應同比去年至少增加55%至2200萬噸，將很大程度上壓低區域價格。

3、海外下遊用鋼需求支撐力度不足

2021年年底，美國基建法案在幾度拉扯、幾經“縮水”後終獲通過。該法案計劃在未來5年內投入超過1萬億美元，用於完善美國的基礎設施建設。領域涉及到路橋等交通設施建設、汙水處理設施及高速互聯網等等。

無獨有偶，歐盟也於去年年底推出了3000億歐元的全球基建計劃，該計劃將在2021至2027年間，為發展中國的交通基礎設施、光纖電纜、清潔能源等項目提供建設投資。

然而突發的區域衝突使得國際大環境下的基建用鋼“強預期”轉變為“弱現實”，歐洲將主要精力聚焦在解決能源供應問題上，雄心勃勃的全球基建計劃成為了泡影。

而美國方麵來看，長周期的基建法案實際落地也麵臨多方麵困難。從聯邦政府法案通過到財政撥款，到地方州政府的實際執行都存在低效率的問題。

另外，美國企業高度私有化，資本的逐利性很難讓其對公路、高鐵等投資大、利潤薄的項目進行投資，因此社會資本參與度並不高。

從實際效果來看，美國基建投資到目前為止並未改善其就業環境。據美國勞工部公布的數據顯示，4月份失業率環比持平在3.6%，但由於勞動參與率環比下滑，美國就業市場勞動力供需關係持續惡化。

與此同時，我國海外基建項目的推進也略顯疲態。據商務部發布的數據顯示，今年一季度，我國對外承包工程完成營業額1841.6億元人民幣，同比下降5.7%；新簽合同額3009.4億元人民幣，同比下降13.3%。因此在疫情蔓延、區域衝突及貨幣波動性上升等多方因素的影響下，海外基建難有起色。

製造業方麵來看，以用鋼量較大的汽車行業為例，今年以來的產銷數據更為悲觀。據歐洲汽車製造商協會公布的數據顯示，4月份，歐洲新車注冊量約為83萬輛，同比下跌20%，係今年最大跌幅，1-4月份累計注冊量同比下降13%。美國4月份汽車銷量下降了17%。

日本4月份汽車銷量比上年同期減少14.4%，連續10個月同比下滑。芯片短缺導致的供應鏈危機當然是主要問題，但並不是唯一的問題，高位通脹水平也令消費者望而卻步。IMF、世界銀行等多家權威機構均對今年國際通脹的高風險表現出了擔憂，海外的基建及製造業回落難以對鋼價起到強有力的支撐作用。

三、結語

總體來看，在內部環境麵臨“需求收縮、供給衝擊、預期轉弱”的三重壓力下，外部環境也麵臨著貨幣的大幅度波動、低價資源的供給增加以及需求不足的問題，這些都是對國際向日葵色视频在线观看無縫鋼管價格的嚴峻考驗。

另外，在國內本土已經呈現了點多、麵廣、頻發的疫情態勢下，堅持既定的“動態清零”總方針不動搖且已見成效，但大環境下的國內與國際向日葵色视频在线观看無縫鋼管需求難言樂觀，海外鋼價短中期或將繼續弱勢運行。

因此對於國內鋼鐵生產企業來說，合理安排生產節奏，加快建立以生鐵、煤焦、半成品材為主的多品種進口渠道，是在逆境中保障利潤的重要措施。

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