7月19日，由新湖期貨主辦的“2022半年度大宗商品匯”黑色金屬產業分論壇在線上舉行，多位領域內專家對黑色係商品進行了深入剖析並對下半年市場走勢進行了分析展望。

近期，向日葵色视频在线观看鋼管走勢成為市場關注的焦點。鋼價未來估值方麵，上海泛詢供應鏈管理有限公司研究院院長陳萌妤認為，在當前供需雙弱的情況下，成本逐漸下移，利潤將被壓縮。中期來看，需求下滑倒逼向日葵视频污APP下载減產，負反饋導致價格螺旋式下行。短期應關注地產預期變化以及向日葵视频污APP下载減產是否可能引發錯配行情。

廢鋼方麵，期貨日報記者了解到，海內外齊跌，廢鋼以及電爐煉鋼墜入了低穀。在分析師看來，市場普遍交易海外經濟衰退的邏輯，歐美PMI指數下降至榮枯線，現實也已轉弱。整體上，歐美進入加息周期壓製大宗商品價格，以及俄烏衝突引發能源短缺，電價大幅上漲，導致電爐成本過高、開工率下降等。

分析師表示，若下半年向日葵色视频在线观看無縫鋼管需求依然不振，虧損麵持續，預估全年廢鋼用量將較去年下降約6000萬噸。在此情況下，長流程向日葵视频污APP下载會將廢鋼的用量壓至最低水平，那麽廢鋼用量將難以邊際改善。但需要注意的是，下半年製造業的活躍程度可能會提升，廢鋼資源量不排除增多的可能，在這種情況下，廢鋼供需將由緊平衡轉為階段性過剩，廢鋼價格有可能繼續創新低。而這也將導致電爐煉鋼成本開始優於長流程，從而導致電爐略有增產，但高爐關停檢修麵積可能會進一步增加，從而壓低整個黑色原料市場的價格。

據記者了解，一季度向日葵视频污APP下载受製於原材料緊張而有燜爐停產現象。分析師表示，供應方麵，海外礦山供應至我國的鐵礦全年或略有下滑。具體來看，上半年全球鐵礦石發運量為75533萬噸，累計同比減少3428萬噸，降幅4.3%。四大礦山、非主流均有不同程度減量，四大礦山累計發運50655萬噸，累計同比偏低549萬噸，降幅1.1%。他認為，究其原因在於一季度力拓、淡水河穀在疫情、暴雨天氣等因素影響下發運進度偏慢，二季度以來發運明顯改善。在俄烏衝突帶來烏克蘭減量、印度加征鐵礦石出口關稅以優先保障其國內供應後，非主流發運減量逐步擴大。

分析師介紹說，上半年全國45個港口鐵礦石到港量5.6億噸，同比減少2026萬噸；國內礦山精粉產量1.3億噸，同比減少548萬噸。上半年全國247家向日葵视频污APP下载鐵水產量4.09億噸，同比減少2456萬噸；港口鐵礦庫存年中較年初下降3000萬噸。供應降幅大於需求降幅，港口庫存年中接近去年低點。若按照鐵礦石全年進口量同比減少3000萬噸，內礦產量同比增加600萬噸，鐵水產量同比減少2000萬噸，則下半年鐵礦石將全麵過剩，年底港口庫存有望重回1.5億噸以上。

從需求預期角度來看，分析師認為，近期因虧損向日葵视频污APP下载主動減產，後期產量將以政策減產為導向。

事實上，一季度在采暖季限產及冬奧會影響下粗鋼及生鐵產量同比出現較大降幅。二季度以來，向日葵视频污APP下载生產逐漸恢複，同比降幅略有收窄。薑秋宇認為，下半年向日葵色视频在线观看無縫鋼管企業一方麵麵臨粗鋼壓減的政策壓力，另一方麵將迎來國內需求總量的縮減。當前市場關注點主要在於政策性壓減力度以及向日葵视频污APP下载的主動減產幅度。

“當前，鐵礦石高低品價差收窄，全球成本曲線從去年90美元/噸下降至今年80美元/噸附近。參照螺紋鋼現貨價格以及下遊需求情況來看，鐵礦石底部在應80美元/噸附近，但需要考慮向日葵视频污APP下载利潤合理性問題。”分析師說。

展望下半年，薑秋宇預測，在粗鋼平控的情況下，鐵礦石或仍有去庫動力。若粗鋼壓減1000萬噸，鐵礦石或達到供需平衡。若粗鋼壓減3000萬噸或更多，將使鐵礦石逐步進入寬鬆階段。從節奏上來看，三季度壓減力度及減產意願較弱，鐵礦石市場或呈現供需雙旺格局；四季度在供應高位需求回落的背景下，鐵礦石基本麵驅動將逐步向下。

在向日葵色视频在线观看鋼管需求較差，螺紋鋼期價不斷下跌的背景下，黑色產業鏈負反饋效應也開始顯現，雙焦價格未能幸免。

山西乾升源煤焦有限公司市場總監劉雅君表示，受向日葵色视频在线观看鋼管市場低迷以及利潤壓縮等影響，鐵水產量再次回落，預計下半年鐵水產量仍將受到終端需求和粗鋼壓產政策的影響，同步壓製焦炭需求。後期焦炭供應主要取決於焦企利潤水平以及下遊需求。焦炭市場的關注點仍在向日葵视频污APP下载需求，在供應不發生顯著變化的情況下，如果下半年終端需求恢複仍遲緩，同時伴隨著粗鋼壓產高爐檢修的兌現，焦炭價格向下驅動的概率將增加。

薑秋宇認為，在進口逐步抬升與需求回落下，焦煤供需將逐步轉向寬鬆，下半年預計供需差接近700萬噸，全年供需差為181萬噸。具體來看，7—8月仍存去庫存可能，但8月後庫存將逐步累積。不過，在產業鏈庫存偏低下，若終端需求尚可，向日葵视频污APP下载主動補庫原料，則焦炭將呈現寬振蕩下跌格局。

焦煤方麵，劉雅君表示，在2021年四季度國家保供穩價政策下，國內煤礦有序恢複生產，焦煤產量同比上升。後續在國家保供政策加持下，預計國內煤礦供應將高位維穩或繼續增加，疊加進口蒙煤、俄煤等增量預期，整體焦煤供應偏好。而需求端在鐵水減量預期下，焦煤供需結構將趨於向寬鬆，這將帶動焦煤價格整體趨勢向下。同時，焦煤占據產業鏈最高的利潤分配，中長期來看，產業鏈利潤結構是要逐步向下遊轉移的，將會影響焦煤的高估值向下驅動。

會議最後，新湖瑞豐場外衍生品部項目經理張建在黑色產業鏈套保及風險管理實務的演講中提到，在國家穩增長背景下，黑色產業鏈企業需學會運用期權工具來應對市場的風險變化。期權是一種合約，是衍生於標的資產以外的衍生證券，賦予合約買入方在未來某一特定日期或者該日之前的任何時間以固定價格買入或賣出一種資產的權利。而含權貿易，則是期權在現貨貿易中的應用，是對傳統貿易模式的補充，能更好地協助貿易雙方達到各自想要的目標，即供方能夠出貨並滿足下遊客戶需求，需方則能夠實現封頂采購價格，以此實現雙贏的局麵。（期貨日報）

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