6月28日，網2022青島地區鋼市高峰論壇在青島成功召開。在會議主題報告環節，山東齊盛期貨有限公司天津分公司總經理王永良以“三季度行情展望和期現結合方式探討”為題發表了主題報告。

全球通脹形勢依然比較嚴峻

王永良表示，全球央行縮表，抗通脹成核心任務，美聯儲在6月加息75個基點，未來仍將快速收緊貨幣政策，年內或將聯邦基金利率提升至3.25%-3.5%附近，疊加已經開啟的縮表進程，將給全球流動性帶來衝擊。歐央行退出寬鬆政策的步伐也明顯加快，其將在7月1日結束資產淨購買，並計劃在7月議息會議上加息。全球央行普遍緊縮的貨幣政策背景下，海外金融市場風險與日俱增。預計國際能源今年下半年或仍將維持高位大幅波動。

王永良表示，除美國以外的其他西方發達國家，受能源問題影響，也出現了較明顯的成本推升型通脹，可能麵臨著出現“滯脹”的風險。新興經濟體和發展中國家，經濟動能恢複較弱，且受外部環境影響明顯，輸入性通脹和金融條件收緊的製約因素共存，出現滯脹的可能性同樣較高。中國市場可能受到海外貨幣緊縮、經濟下行、金融市場波動等多重壓力。

國內穩增長政策力度很大

王永良認為，上半年受到疫情拖累，國內經濟下行壓力較大，穩增長政策力度很大，5月社融總量回升，但居民、企業中長期貸款偏差，M2與社融增速差不斷擴大，反應金融機構流動性充裕、實體需求不足，寬信用受阻、見效偏慢，6月數據顯示經濟形勢好轉跡象逐步增加。

地產預期壓力較大

王永良表示，去年下半年以來的地產降杠杆，導致投資下行較多，地產各方麵壓力較重，多地出台政策給地產鬆綁。央行下調首套房貸利率下限，但居民對收入預期、房價預期、民企信用預期等都下降。最近30城成交數據有所好轉，但地產銷售的好轉或難以顯著改善房企資金緊張問題。3季度銷售情況或延續，帶動用鋼需求邊際改善，但地產去化周期延長。

基建是穩增長的基石

王永良認為，基建是基石，地產決定彈性。基建資金多來自城投、城建和財政，而今年疫情擾動和土拍的問題導致地方財政壓力進一步加大。嚴防地方隱形債務問題會製約基建資金投入。今年地產下行疊加防疫支出，1-5月財政壓力較大，若後期地產景氣度見底回穩，土地出讓或有所好轉。當前財政支出保持積極態勢，財政部要求6月底前，完成今年新增專項債券，考慮到滯後期，這會在三季度形成實物工作量，助力穩增長。

向日葵视频污APP下载減產預期較強

王永良認為，最近向日葵视频污APP下载減產加速，向日葵色视频在线观看鋼管原料價格螺旋式下跌。成本坍塌的根源是向日葵视频污APP下载減產，向日葵视频污APP下载檢修減產是因為需求較差、虧損向日葵视频污APP下载比例逐月遞增，其中自發檢修減產占比居多。關於2022年壓產政策，市場預期範圍在2000-5000萬噸，分化較大，市場可能更關注向日葵视频污APP下载自主減產和地方政府為保GDP是否允許減產，實際還需跟蹤政策的落地。

鐵礦石高價回調壓力較大

王永良認為，當前向日葵视频污APP下载減產以及全年的粗鋼壓減預期，鐵礦需求見頂回落，鐵礦價格預計仍有較大回調壓力。當前仍在去庫的鐵礦有一定韌性。除了總量矛盾外，向日葵视频污APP下载減限產政策明確且落地後，向日葵视频污APP下载利潤有望回升，將減少中低品非主流礦使用，增加PB粉等高品礦使用，屆時中低品價差和內外價差有望逐步企穩回升；而向日葵视频污APP下载原料低庫存狀態將加劇鐵礦石價格彈性波動。預計下半年全球鐵礦石供應過剩將加劇，因此下半年的鐵礦價格存在較大的回落風險。

焦炭焦煤價格波動較大

王永良認為，向日葵视频污APP下载兩輪提降焦價、累計降幅500，醞釀第三輪。焦企庫存保持低位，產量相對平穩，即產即銷。期現貿易商加速出貨，下遊成交不好，觀望情緒濃厚。 焦煤庫存絕對低位，國內煤礦生產整體平穩，進口蒙煤通關量維持高位。中澳關係釋放樂觀信號，提振市場對澳煤進口的預期，但實際落地比較難。國際焦煤價格下跌較多，跟隨向日葵色视频在线观看無縫鋼管產業鏈需求同步減弱，國內外壓力同時顯現。

廢鋼價格製約向日葵色视频在线观看鋼管供給量

短流程向日葵视频污APP下载利潤決定廢鋼價格，製約向日葵色视频在线观看鋼管供給量。廢鋼的供給會加劇鐵水範圍變動，進而影響礦價。當前廢鋼處於低價低庫存時期，廢鋼回收難度較大。廢鋼價格彈性取決於向日葵视频污APP下载需求。若三季度向日葵色视频在线观看鋼管需求能企穩回升，負反饋減弱，向日葵视频污APP下载減產量趨於穩定，供需平衡點的出現將穩住向日葵色视频在线观看無縫鋼管產業鏈利潤。

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